黄奇帆的复旦经济课 |《人民币的出路》

货币的基本职能和主要用途无非是协助市场交易与投资，减少交易费用。不同国家或地区的货币制度之间的根本区别就在于其选择的“货币锚”不同，选择的锚不同，后续的所有货币制度安排都会不一样，由此演化出不同的货币制度。

从历史上看，从世界范围来讲，主要包括三大类货币制度。第一种是“金本位制”，即“金本位”“银本位”“铜本位”制度，黄金和白银本身具有货币的天然属性，货币量的增加取决于黄金、白银的开采量，而非人为能操控。（当然也有政府在货币中操控金银的实际含量导致货币崩溃的例子）。

但“金本位”制有两个天然缺陷：一是在“金本位”或“银本位”下，货币本身也是一种商品，它的价格如果大幅波动会导致其他商品的价格随之出现波动；二是由于黄金和白银的储量有限且开采不易，甚至出现大量外流，会导致经济运行中的货币量不足，从而出现通缩。正因如此，“金本位”和“银本位”制度在20世纪70年代最终被淘汰。

第二种是“主权信用货币制”。随着布雷森顿体系的解体，1971年尼克松总统宣布美元与黄金脱钩，随之采用的是“主权信用货币制”。

第三种是“联系汇率制”。这种货币制度下，不仅需要储备相当规模的锚货币，还有一个重大缺陷是必须放弃独立的货币政策。所以，这种货币制度只适用与小国或者小型经济体，对大国或大型经济体则不适用。

阐述了以上三种货币制度体系，来看一下我国货币发行制度。

中国的货币发行制度，从新中国成立至今，人民币发行制度经历了从“物资本位制”到“汇兑本位制”两个阶段。1995年以后，面对新形势的变化，中国人民银行实行了“汇兑本位制”，即通过发行人民币对流入的外汇强制结汇，人民币汇率采取盯住美元的策略，从而保持人民币的汇率基本稳定。

随着我国对美国贸易顺差规模逐渐扩大，以及美国自身经济出现结构性问题，美国从2003年开始逼迫人民币升值，为了减轻美国方面的压力，2005年7月21日，中国人民银行宣布人民币与美元的脱钩，改为实行“参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”。这个阶段依然属于“汇兑本位制”，只不过人民币的锚从美元变成了“一篮子货币”而已，实际上大部分时间还是采取盯住美元的策略，因为“一篮子货币”中美元占比最大。

货币制度不仅仅要满足新时代经济社会发展的要求，也要能体系大国担当，体现全社会人类命运共同体的利益，因此，还需要进一步改革人民币发行之“锚”，探索更适合我国的货币发行制度。（如果你想了解更详细具体的书本内容，可在公众号“觉得时光清瘦”后台回复“分析与思考”，将免费获得原书电子版。）

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(责任编辑：晓歌)

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