肖钢坐在“火山口上”一千天：曾深夜独自吃食堂
《三国演义》里有一个故事。孙权杀了关羽，担心吴蜀联盟破裂，便给曹操写信，劝他称帝，极尽美言。孟德此时虽老，但并不糊涂——“操观毕大笑，出示群臣曰：‘是儿欲使吾居炉火上耶？’”
在中国，能让人有坐在炉火上感觉的职位，如果有俩，恐怕有一个肯定是中国男足的主教练——这不，今天，那个叫佩兰的法国人就黯然去职了。另一个，我想，恐怕就是证监会主席这个位子了。只不过，有媒体的形容更加夸张：如坐火山口。
两个职位的共同点包括但不限于：都有基数极大的眼睛盯着，只不过一个投入的是真金白银，一个投入的是感情（有时也会有真金白银）；治下的主要业务，大家似乎都不太满意，各自都有各自抱怨的理由；每天都有爱好者在专业的论坛上指着这两个位子说“彼可取而代之”，重演项羽故事；在中国的土壤都不是很成熟；最近几年也都有相关的领导进了号子。
一
从2013年3月17日上任至今，肖钢已经在火山口上坐了1027个日夜。
上任初，遭遇“光大乌龙指”事件，之后雷厉风行地惩处了一批券商、上市公司和从业人员；重启了IPO,数百家企业成功上市融资；2014年起，治下一波行情走牛，最后又在2015年演变成黑色的股灾；沪港通最终落地，深港通也望得见了；金融反腐浪潮中，班子里一个副主席、一个主席助理被查，手下还有一些司局处干部落马，市场上则有中信为代表的国家队人员和徐翔为代表的私募力量被司法机关带走；力推的注册制改革可能在今年上旬就要退出，但年初的4天4熔断，也让全民变身段子手……
爬坡过坎、风波迭起，活儿是真难干。哲学课本的箴言言犹在耳：“前途是光明的，道路是曲折的。”
去年股市走牛时，只要他出现，到处有人问“肖主席股市何时八千点”；股灾时，也有股民喊出各种口号。香港交易及结算所有限公司集团行政总裁李小加看不过去，质问曰：“昨天股市之后，网上到处是各种各样的，肖主席下班被人家追，这个东西要问责肖钢，你涨的时候怎么不给他一点奖金？中国证监会做的工作，一方面你不涨你要骂，稍微涨了一点，赶快上上市公司拿一点钱。”（2015年6月27日）
2003年，肖钢45岁。调任中国银行董事长兼行长，意气风发。组织部门对其的评价是：“年富力强，处事果断，作风朴实，熟悉宏观经济和金融业务，有改革创新意识，善于研究问题，组织和协调能力强。”
13年过去，肖钢的黑发已经花白。被媒体看见一个人深夜里独自在证监会食堂吃饭的他，恐怕对“如履薄冰”心下明镜。
二、
“阮嗣宗至慎，每与之坐，皆言玄远，未尝臧否人物。”没事儿聊聊玄学，不说人长短，谨慎到极致，这是晋文王对阮籍的评价——尽管在我们的印象里，竹林七贤就应该是喝醉了长啸裸体、没事儿吃五石散穿着宽袍大袖散热的魏晋风度。
岛叔就时常仰慕这样的人物，觉得灵魂相交。
评价公安机关的工作效果，我们可以看这个城市的治安情况如何，犯罪率多少，破案率多少；评价安监机关的工作效果，我们可以看矿山钢厂的单位产值死亡率多少，事故发生率多少；评价中国男足主教练的工作成绩，我们可以看他有没有打进亚洲杯拿了第几名，有没有打进世界杯，总的战绩是多少……
证监会的工作要是能如此量化就好了。股市涨一千点，年终评级给A＋，大家乐呵呵抱着钱回家过年；股市掉一千点，评级给B－，评语里写上“同志仍需努力”，诸如此类，轻松便捷。
但人生毕竟不如初见，也不如大盘顶点。
不过，虽然没有这样简单易行的量化方式，但总是有可以评价的标准。
比如，作为资本市场的监管部门，首先要保障市场安全、健康发展，起到保障作用，而不是家长式的主导作用；而在出现问题的时候，则需要通过及时的发声、信息披露和操作手段，保障市场顺利度过波动期，保证基本的平稳。
换句话说，对于股市，一方面，要做好“预期管理”——比如，减持禁令即将到期，市场情绪低落时，及时退出相关政策，以免市场恐慌发生踩踏；另一方面，要做好“市值管理”，在行情来临时不让股价上涨过快、刺激股东减持套现、引发更多没有经验的“韭菜”涌入市场。
简而言之，玩的就是个节奏。什么时候说什么样的话，拿什么样的政策，就像左转弯时轻轻转方向盘，路口向右继续轻轻打方向盘——如果踩着100迈看见拐弯就一个方向盘打死，后果想想也就知道。
如果更高明一点的话，大概就是扁鹊的两个哥哥：要么治小病，要么治未病。而比扁鹊低一级的医生，大概如同足球场上的那种“救火教练”或者“补锅匠”，比较擅长对症下药，头疼的时候，脚疼的时候，药方总是不一样的。
而如果医术再次一点的话，可能就是把张三的药开给了李四的病，或者去隔壁诊所看见药方觉得不错就拿回来给自己的病人。这种事儿在中国想想也不少。
三
“万物唯有真理离我们最远”。
房龙在《宽容》里这样写。在他的笔下，人类花了几百年的时间，有宗教信仰的国家和人民才普遍接受了“没有谁有权利强迫他人进这个或那个教堂”的权观念；而如果要让“股市不是赌场”的观念深入中国，恐怕还不仅仅是时间流逝就能办到的事情。毕竟，人没死钱没了是件感觉挺差的事儿，对吧？
确实不仅仅是时间流逝的问题。在中国金融体系整体不完善、监管部门离市场的距离跟房龙说得差不多的背景下，让股市一夜之间变健康也当然天方夜谭。
比如，要推出的注册制改革，相较于之前效率较低又有寻租空间的核准制，可以说是极大的革命——审批权从证监会下放到交易所乃至券商，整体有利于公司融资和股票价格的合理发展，但是现在的政策储备看上去还很少；期货市场、衍生品市场的产品稀少，客观上也限制了投资的渠道和交易的手法；对于“做空”“做多”的理解不到位，也可能产生出“善意做空”的调侃；行政意志的附加、实体经济的缺血、转型升级的动力叠加在一起，政策和调控的周期缩短，恐怕短时间内监管部门的监测和管理技术也很难到位。
在这个基础上，我们讨论一些问题也就有了价值：国外适用于T＋0市场、同时在信息披露机制更加完善、公司估值普遍合理、投资者相对成熟背景下的熔断机制，是否适合拿到T+1、又有涨跌停板、还容易由于信息不对称引发市场踩踏的中国市场？“打新股必赚钱”的情况，是否助长了上市公司圈钱套利然后退出的心理，机制上是否还有改进的空间？……
而这些，恰恰才是监管部门要做的事情。监管部门没有义务让每个股民都开心赚到钱，但有义务保证这个市场以市场化的游戏规则交易、退出，有义务在适当时机以适当方式作出适当动作，保护投资者和上市公司的利益。而要保障市场以市场化的方式进行，监管部门首先要做到深谙市场——谙熟于市场风险、市场心理、交易规则、操作手法、乃至存在的漏洞和空子等。否则的话，恐怕就跟沉疴遍地的中国足协一样，哪怕请来的是世界冠军教头，也难以让大家平复“你丫到底行不行”的质疑。
谁都不容易——但，谁容易？
我又想起《三国演义》。诸葛亮死后，成都的武侯祠就成了著名的景点。千载之下，无数的人在里面题词、做对。其中最著名的一幅，曾让毛邓都驻足端详许久：
“能攻心则反侧自消，从古知兵非好战；
不审势即宽严皆误，后来治蜀要深思。”
来源:中国经济网
A股散户"熔心"96小时：炒股十几年感觉被一棍子打蒙了
“好像被一棍子打蒙了”
散户老汪（化名）悬着的心终于放下了：1月7日深夜，备受争议的熔断机制在新年施行四天后被叫停。
1月8日，沪上某券商营业部交易室，相对1月7日上午10时就收盘后的门庭冷落，这里又恢复了些许人气，不少散户聚集在电脑前，讨论接下来该怎么办。
与老汪相遇是在1月7日午间。当日A股触发了四天以来的第二次熔断，开盘不到30分钟就收盘，创下A股史上最快收盘纪录。
“我就是来看看自己账户亏了多少钱。”对于自己为何这时还“坚守”在交易室内，老汪说。
“人都跑光了，炒股十几年从来没遇到过这种事情。眼睁睁看着股票一路跌下去，什么也做不了。”老汪语气有些许无奈。
老汪告诉记者，自己拥有近15年股龄，算是股坛老手；退休后既不用赚钱养家也不用带孙子，日子过得颇为清闲，于是炒股成为了主要休闲项目。“手里有点闲钱，在家又没事做，每天到交易室里听听大家说股票、3点收盘后回家买菜，日子蛮好过的。”
谁也没想到，2016年首个交易日形势突变。
1月4日，A股启动熔断机制首日就上演熔断首秀，最终提早一个半小时收盘。
所有人都惊呆了，市场随之沸腾，机构、散户、股评家都直呼看不懂，有人调侃称：本来还不懂什么叫熔断，现在直接搞了一把，瞬间秒懂。
据老汪回忆，就在早盘当天大跌近3%之时他就觉得不妙，“速度太快，而且周围的人都还在观望。”老汪形容有种被一棍子“打蒙”感觉。
随后两日大盘微涨，国家队似有救市之举。
不过老汪仍旧有些担忧。“这样下去行不通，大盘一旦跌落4%以上、再到5%会很快，就算暂停交易十几分钟，大家根本冷静不下来。”
老汪下定决心，第四天无论如何割肉都要清仓，此时他账户内自2015年股灾后的浮盈都已被填平。
致命一击
散户肖大妈（化名）此时也经历着同样一幕。
作为家里的“财政大臣”，她偏好将家里的大部分现金资产投资A股。她自豪地告诉记者，儿子婚房的首付就是从2015年牛市里赚来的。
据她回忆，熔断实施第三天，沪市上涨2.25%，行情似有所企稳，她觉得首日熔断的情形不会再发生。此时熔断已经实施72小时。
“当年A股设置10%涨跌幅的时候也是这种情形，第一天暴跌，后面会慢慢涨回来。”她说服自己按兵不动，即便自己的一只重仓股跌幅已经超过20%，她仍相信市场在适应新政策后会自行调整。
然而致命一击随踵而至，1月7日，熔断再次被触发，形式更为猛烈：即便是那些已经下定决心要清仓的散户，老天也没有给他们机会。
因为担心股市进一步下跌可能带来的损失，老汪打算在1月7日早上伺机抛售手中个股；谁知大盘一路“断崖式”下跌，自己一下慌了手脚，没有时间逐个买卖股票。
“根本没有反应的时间，大盘一下子就跌了5%，账户就不能动了；然后没几分钟又收盘了，真的是让人看不懂。这样下去根本没得玩，本来想盼个开门红好好过年，结果搞成这副情景。”老汪越说越激动，大力敲击面前老式台式机的键盘。记者瞄了一眼，画面显示的是老汪账户内的一只股票，某00开头的深市股票，当日跌幅9.98%，亏损超过一万元。
从数据来看，像老汪、肖大妈这样的情况绝非个案。
根据Wind统计，2016年首周4个交易日后，沪深两市市值累计减少7.4万亿元，从2015年末的58.44万亿元降至昨日的51.03万亿元。而按照中登公司公布的最新投资者数据，当前A股持仓投资者数量为约为5026.28万人。
也就是说，四天里，平均每位投资者的持仓损失高达14.72万元。
留或守
一个明显信号是，市场意见似乎达成了统一：暴跌的关键在于流动性匮乏，由于熔断几乎切断了大盘下跌后补涨的可能，即便投资者有意逢低买入也不得不面对收市。
1月7日深夜，熔断制终于在争议中被取消。
老汪形容，自己当时真是松了一口气，再跌下去，自己的账户水平将和2008年金融危机时持平。
“现在走势坏了，破了季度线，今年第一季度形势估计都不会好，一定得清仓。”老汪这样确信。他解释称，就算现在割肉跑了，也好过螺旋式下跌。2016年经济形势也不好，长线持有必定会大规模亏损。
肖大妈则表示继续留守，不是因为坚信A股企稳，而是不能接受亏损后割肉逃跑。“我不会跑，就算后面再跌我也不割肉，割肉就是亏了。散户拼不过资金就要拼时间，我能等。”她对此很是坚定。
市场中也不乏反思者。
“投资市场，本来是个击鼓传花的游戏，熔断相当于叫停鼓声。没有流动性对于金融机构是致命性的，一旦遇到大规模赎回，又卖不出，后果非常严重。”小沈2013年进入股市，作为新生代股民，他觉得现在的A股市场早已不像10年、20年轻那样容易挣钱。
在他看来，老一辈股民更关注政策可能对股市带来的影响，都缺乏对个股价值判断和国际形势的专业能力。
“人民币国际化、注册制、新三板、熔断等等，这些新的市场环境和市场工具的玩法越来越多，对一个投资者的投资专业素养要求也增加了，非专业投资人很难把握、判断准确的市场信息，赚钱会越来越难。”小沈称。
来源:澎湃新闻