如何参与股权投资盛宴

“资产配置荒”到底是什么？为什么会出现资产配置荒？

股灾发生后，大量资金从股市撤离，投向固定收益产品，但是利率水平一降再降，收益减少，一时间很多人觉得没有可投资的资产。其实，“资产配置荒”并不是没有资产，而是缺少高收益的资产。特别是股灾发生后，投资者越来越难找到优质的高收益资产。

实体经济回报率下降是“资产配置荒”的根本原因。（2010年开始，实体经济回报率下降；2013年开始，房地产、基建投资回报率下降）同时股市去杠杆的过程加剧了“资产配置荒”。

利率市场化+利率下行背景下，居民的理财意识提升，存款出现大规模搬家的情况，寻找收益率更高的金融产品配置需求上升，相对应，对股权类风险资产的“主动管理需求”也提升。股市配资清理后，大量理财资金也产生了“再配置”需求。

从“资产配置荒”看为何股权投资迎来了主题性的投资机会？应该投哪些产品？

1.一级市场估值下降带来良好介入时机

二级市场经历股灾，传导到一级市场，估值也下降，即拿到新项目的成本降低了，提升了潜在回报率。（一级市场产品PE/VC属于股权类投资）

举个例子：某一O2O项目，之前估值2亿左右人民币，现在估值降到7000---8000万，项目估值半价在近期很常见。

从相对估值看，股权类产品相对于固定收益类产品的配置价值逐步体现，未来的收益风险比继续改善。

PE/VC产品是目前具备长期投资价值的一类资产。对于大众富裕阶层和高净值人士而言，私募股权投资成为全球资产配置中的标准配置。

怎么投PE/VC？有一定风险承受能力的高净值客户将资金交由专业机构，投向相关领域帮助企业做大做强，通过一定方式退出后，投资者实现保值增值。

2.美国、日本经历资产荒时，股权类产品的配置比例上升

美国80—90年代，日本90年代都经历过资产配置荒，与国内目前的情况相似，当时的日本股权类产品和海外产品配置比例明显提升，而货币等固定收益类产品配置比例下降。

与美国、日本相比，我们国家的居民金融资产配置比例偏低，未来金融产品配置将经历一个大发展时期。

相似背景的借鉴：根据美国、日本私募股权行业发展经验来看，经济增速放缓、产业结构调整是私募股权行业发展的有利时机，在这个过程中，资金、土地、技术、劳动力等生产要素亟需从落后（过剩）产业向新兴产业转移。

美国80年代侧重供给端的里根经济学产生，产业结构随之调整，中国政府提出“供给侧改革”，中国产业结构调整过程中需要股权类产品的支持。

3.中国的负债率越来越高，多渠道推动股权融资发展是修复中国资产负债表的关键。

中国之前是以银行为主的间接融资方式，伴随经济增长，导致企业负债率和社会负债率急速上升，按照标准普尔的测算，未来5年，如果中国经济保持7%左右的增速，那么全社会的平均资产负债率将达到80%，需要多渠道推动股权融资发展。巴曙松指出，去杠杆的核心环节之一是提高权益资本占比。

 4.大众创业、万众创新，创业潮的开启，需要股权资金的支持，改革转型推进需要更多长线资金来支持。

PE/VC成为推动创新的重要力量

5. IPO重启、新三板退出更加顺畅（分层和转板制度）、未来推出的战略新兴板

6.中长期以来，优质私募股权基金的波动性更小，能获得更高的超额收益。

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