国际油价短期内难见回升
来源:文汇报 作者: 董衡 时间:2015-10-28 点击:
作者 董衡
欧佩克上周在维也纳就应对油价问题召开会议。除欧佩克成员国外，还有包括俄罗斯在内的5个非欧佩克成员国出席。业内曾期待此次会议成为油价止跌回升的转折点。但是，从目前的情况看，短期内国际油价仍难见回升。
本次会议参会各方仅仅就分享信息和市场准入达成了意向，但在最关键的共同控制产量等议题上，欧佩克成员国和非欧佩克成员国并没有达成一致。
实际上，从当前国际能源市场格局来看，也不应对本次会议报以太大期望。因为仍有诸多因素制约着油价回升。
首先，美国石油产量仍然持续增长，给国际油价施压。虽然油价下跌迫使美国国内石油公司关闭油井，减少生产，但实际上许多公司仍然通过股本和债券市场增加资本，套期保值，寻找投资人和合作者，降低成本并提高效率。此外，从成本角度来说，石油生产中对于现金流的关注无疑多于根据会计准则计算的成本，因为若将折旧、投资成本的因素扣除，一些看似不盈利的油井仍然可以提供现金收入，所以，很多石油生产商仍将重点放在效率更高的油井上以保证现金流。实际上，从2011年至今，美国国内石油产量增长了近一倍。这一方面使美国国内油价承压，更重要的是对诸如沙特、尼日利亚、阿尔及利亚等美国传统石油进口国产生挤出效应，使其转而争夺亚洲市场，从而加剧了国际石油过剩。
此外，一个容易被忽视的因素是今年的厄尔尼诺现象，厄尔尼诺现象极可能在今年使美国经历一个暖冬。暖冬的到来会减少美国家庭取暖和用电需求，美国天然气需求也会降低。
中东方面，短期内仍然很难看到能够促使该地区产油国减产的刺激。虽然欧佩克成员国内部也有国家提出减产，但是沙特等波斯湾主要产油国仍然凭借其边际成本优势，增加生产，保持其市场份额。眼下，中东局势虽不稳定，但是主要产油国并没有受到太大冲击，更何况对伊朗解除制裁仍在有条不紊地进行，未来可能会有更多伊朗原油进入市场。
从需求端看，目前全球经济增长减缓，能源需求仍然不旺。全球主要经济体中，美国工业产出连续两月下降，高库存和海外需求平淡使得美国生产商陷入停顿状态。欧洲和日本仍在艰难复苏中。新兴国家中，巴西、土耳其和泰国等国均面临由政治风险上升导致的经济混乱。
（作者系中华能源基金委员会国际中心研究员）
欧佩克上周在维也纳就应对油价问题召开会议。除欧佩克成员国外，还有包括俄罗斯在内的5个非欧佩克成员国出席。业内曾期待此次会议成为油价止跌回升的转折点。但是，从目前的情况看，短期内国际油价仍难见回升。
本次会议参会各方仅仅就分享信息和市场准入达成了意向，但在最关键的共同控制产量等议题上，欧佩克成员国和非欧佩克成员国并没有达成一致。
实际上，从当前国际能源市场格局来看，也不应对本次会议报以太大期望。因为仍有诸多因素制约着油价回升。
首先，美国石油产量仍然持续增长，给国际油价施压。虽然油价下跌迫使美国国内石油公司关闭油井，减少生产，但实际上许多公司仍然通过股本和债券市场增加资本，套期保值，寻找投资人和合作者，降低成本并提高效率。此外，从成本角度来说，石油生产中对于现金流的关注无疑多于根据会计准则计算的成本，因为若将折旧、投资成本的因素扣除，一些看似不盈利的油井仍然可以提供现金收入，所以，很多石油生产商仍将重点放在效率更高的油井上以保证现金流。实际上，从2011年至今，美国国内石油产量增长了近一倍。这一方面使美国国内油价承压，更重要的是对诸如沙特、尼日利亚、阿尔及利亚等美国传统石油进口国产生挤出效应，使其转而争夺亚洲市场，从而加剧了国际石油过剩。
此外，一个容易被忽视的因素是今年的厄尔尼诺现象，厄尔尼诺现象极可能在今年使美国经历一个暖冬。暖冬的到来会减少美国家庭取暖和用电需求，美国天然气需求也会降低。
中东方面，短期内仍然很难看到能够促使该地区产油国减产的刺激。虽然欧佩克成员国内部也有国家提出减产，但是沙特等波斯湾主要产油国仍然凭借其边际成本优势，增加生产，保持其市场份额。眼下，中东局势虽不稳定，但是主要产油国并没有受到太大冲击，更何况对伊朗解除制裁仍在有条不紊地进行，未来可能会有更多伊朗原油进入市场。
从需求端看，目前全球经济增长减缓，能源需求仍然不旺。全球主要经济体中，美国工业产出连续两月下降，高库存和海外需求平淡使得美国生产商陷入停顿状态。欧洲和日本仍在艰难复苏中。新兴国家中，巴西、土耳其和泰国等国均面临由政治风险上升导致的经济混乱。
（作者系中华能源基金委员会国际中心研究员）
